政策市比刺激更刺激從統計學(xué)意義上說(shuō)，一旦有了歷史突破，從數字上創(chuàng )造歷史就不太難。這個(gè)突破可以是實(shí)質(zhì)突破，也可以是心理上突破。

　　到了收盤(pán)，《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)了一個(gè)長(cháng)標題新聞，標題約等于內容：10月8日上證指數收盤(pán)上漲4.59%，創(chuàng )業(yè)板指上漲17.25%，深證成指上漲9.17%，兩市成交額超3.45萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高。

　　開(kāi)盤(pán)后只花了二十分鐘，滬深兩市成交額突破1萬(wàn)億元，相比節前最后一個(gè)交易日的這一時(shí)刻，增加了超過(guò)2400億元；42分鐘后超過(guò)2萬(wàn)億；下午開(kāi)盤(pán)后，交易額攀高到3萬(wàn)億元，再創(chuàng )紀錄。這意味著(zhù)，每一個(gè)小時(shí)、每一分鐘都在創(chuàng )造歷史。

　　創(chuàng )記錄依然在延續，東方財富一個(gè)公司成交量達到900億，如此夸張的成交體量，A股此前從沒(méi)出現過(guò)。

　　我看到一些群里已經(jīng)有人表示，5萬(wàn)億的成交量不是夢(mèng)，甚至在憧憬10萬(wàn)億的成交量，這意味著(zhù)股指翻數倍。

　　10月7日，《券商中國》報道，中國開(kāi)始十一黃金周假期，新加坡交易所富時(shí)中國A50指數期貨的未平倉合約數量飆升至創(chuàng )紀錄的120萬(wàn)手。

　　10月7日，高盛發(fā)表了一份研報《此時(shí)不買(mǎi)，更待何時(shí)？購買(mǎi)中國股票的10個(gè)理由》（If not now，when? 10 reasons to buy China equity），在這份標題如詩(shī)歌一般的研報中，高盛將港股調整為超配，并將戰略偏好由港股轉向A股，同時(shí)將保險主題升級為超配。

　　就在兩天前的10月5日，高盛宣布將中國上調至超配，并調高了MSCI中國、滬深300指數的目標價(jià)，有資金正從印度市場(chǎng)流出，轉戰中國市場(chǎng)。

　　10月7日晚間的數據是，代表國際資金對中國信心的A50指數，從9月20日以來(lái)最大漲幅已經(jīng)突破40%，過(guò)去六個(gè)交易日上漲幅度達到17%，此前一周的漲幅超過(guò)20%。

　　這是史詩(shī)級別的上漲，數字時(shí)代的節奏讓人的變得短促而濃郁，感情總在一眨眼的功夫發(fā)生，以及消失。

　　這次市場(chǎng)爆發(fā)的導火索就是924那場(chǎng)遠超預期的刺激政策，以及對和樓市的明示，欲說(shuō)還休變成赤裸裸的直白，市場(chǎng)于是沸騰。

　　高盛的研報將924政策與2008年的4萬(wàn)億刺激相提并論，認為這些政策覆蓋貨幣寬松、財政刺激、房地產(chǎn)市場(chǎng)支持和激勵政策在內的超過(guò)10項關(guān)鍵措施，其量級、廣度和全面性都極具里程碑意義，可與2008年的“四萬(wàn)億刺激計劃”、2012年德拉吉出任歐洲央行行長(cháng)，以及2015年的“A股救市計劃”相提并論。

　　10月6日，《財新》發(fā)表經(jīng)濟學(xué)家魏尚進(jìn)的文章指出，這次新推出的一攬子計劃讓人回想起2008年底中國為應對2008至2010年全球金融危機而實(shí)施的四萬(wàn)億（約合5600億美元）刺激計劃。當時(shí)的“四萬(wàn)億計劃”成功地使中國成為極少數未陷入嚴重衰退的主要經(jīng)濟體之一，并在2010年將中國的實(shí)際GDP增長(cháng)率推高至10%。

　　10月7日瑞銀發(fā)布的研報，瑞銀首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤表示，可能只需要相對快速地實(shí)施以支出為中心的刺激措施，規模為約1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元。

　　而市場(chǎng)期待推出的財政刺激措施規模由2萬(wàn)億增至超過(guò)10萬(wàn)億元，相當于國內生產(chǎn)總值（GDP）的1.6%至8%。她認為，短期內實(shí)施1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元較為溫和的一攬子計劃，可能更為合理，并預計明年在先前基準預測的基礎上，還會(huì )有2萬(wàn)億至3萬(wàn)億元的財政擴張。

　　在9月21日召開(kāi)中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇（CMF）季度論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦建議，通過(guò)發(fā)行超長(cháng)期國債為主籌措資金，在1-2年內形成不低于10萬(wàn)億元的經(jīng)濟刺激規模。以往的重點(diǎn)是物質(zhì)資本投資，這次的重點(diǎn)是以教育、醫療、社會(huì )保障為核心的人力資本投資。

　　更激進(jìn)的是李迅雷。9月24日，《界面》新聞發(fā)表了中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷的觀(guān)點(diǎn)，他在寧波銀行私人銀行投資策略會(huì )9月專(zhuān)場(chǎng)上表示，應對當前的困局，政府要加杠桿，并且是中央政府加杠桿，每年發(fā)行5萬(wàn)億元超長(cháng)期特別國債，連續發(fā)行10年，總額達到50萬(wàn)億元。

　　比如在超長(cháng)期國債方面，發(fā)改委2025年繼續發(fā)行超長(cháng)期特別國債，目前7000億的中央預算內投資已經(jīng)全部下達，用于“兩重”建設，明年要繼續發(fā)行超長(cháng)期的特別國債，并優(yōu)化投向，加力支持“兩重”建設。

　　據國新網(wǎng)，國務(wù)院新聞辦公室將于2024年10月12日（星期六）上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì )，請財政部部長(cháng)藍佛安介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

　　據央行公告，財政部和央行一致認為央行國債買(mǎi)賣(mài)是豐富貨幣政策工具箱、加強流動(dòng)性管理的重要手段。下一步，要統籌發(fā)展和安全，繼續加強政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排，在規范中維護債券市場(chǎng)平穩發(fā)展K1體育十年品牌值得信賴(lài)，為央行國債買(mǎi)賣(mài)操作提供適宜的市場(chǎng)環(huán)境。

　　10月7日，《第一財經(jīng)》報道，從9月24日至今，已有超100家公司披露減持進(jìn)展或減持計劃。減持計劃數量激增之余，公司股東減持步調似乎也在“加速”，有公司股東單次減持近十億元，也有公司高管股東“組團”減持，清倉手中股票。

　　10月8號晚上截了一張圖，標題就很醒目。有人認為是買(mǎi)入窗口的同時(shí)，另一批人好不容易等到了賣(mài)出窗口。

　　截止10月8日晚間，又有接近40家A股上市公司披露了減持計劃公告，其中包括：南芯科技、萬(wàn)朗磁塑、福賽科技、寶地礦業(yè)、神馬電力、振德醫療、鼎勝新材、良品鋪子、杭又集團等。此外，格力電器擬出手減持半導體上市公司聞泰科技。

　　減持理由各不相同，有的為了繼續投資，有的為了償債，有的為了生活好一點(diǎn)兒，相同的是久旱逢甘霖，終于遇到變現的機會(huì )，豈容錯過(guò)。

　　從聽(tīng)到的一些上市公司人的看法，覺(jué)得這很正常，大部分股東都不是什么耐心資本，是要滾動(dòng)投資的，面對看不懂、不確定的市場(chǎng)，還是要落袋為安一部分才好。

　　10月8日，華爾街見(jiàn)聞APP披露，金融管理部門(mén)已進(jìn)行窗口指導：銀行信貸資金嚴禁違規進(jìn)入。金融管理部門(mén)要求金融機構應當高度重視投資者適當性管理和投資者保護，強化內控和合規管理，嚴控加杠桿。業(yè)內人士強調，銀行信貸資金嚴禁違規進(jìn)入，這是商業(yè)銀行必須堅持的金融監管紅線(xiàn)。

　　財聯(lián)社數據是，10月8號收盤(pán)，香港恒生指數收跌9.41%，恒生科技指數跌12.82%。中資券商股、內房股、半導體等板塊大跌。

　　連續大漲，部分港股投資者先拋為敬，無(wú)外乎賺得太多，短短幾天翻番，有人賺到不好意思。另一方面，也是因為10月8號的信號并沒(méi)有那么清晰，這讓在岸人民幣、韓元等亞洲貨幣都出現了短暫的下挫。

　　另外，富時(shí)中國3倍做多ETF等指標同樣是在短期漲幅太大的背景下，大幅回調。即便回調30%，從底部起來(lái)依然是接近翻倍，顯示外資對中國資產(chǎn)的熱情，并沒(méi)有完全消退。

　　再好的市場(chǎng)，也得喘口氣。市場(chǎng)需要有人接棒，3萬(wàn)億之上由誰(shuí)來(lái)繼續看好，由誰(shuí)來(lái)接下一棒，那就需要講下一個(gè)故事，或者有真材實(shí)料的數據作為支撐了。

　　沒(méi)有更大的故事，或者沒(méi)有向好的數據，一個(gè)小小的失望比如刺激沒(méi)有達到3萬(wàn)億，就足以讓市場(chǎng)哀嘆三天。

　　我們每周六會(huì )在檀幾條中分析宏觀(guān)經(jīng)濟數據。在前兩周的檀幾條中提及，國統局和財新的PMI數據不如人意，一枝獨秀的出口也遭遇狙擊。從邏輯上推論，這一輪牛市是資金的產(chǎn)物。

　　比如說(shuō)，房地產(chǎn)板塊的上漲。據《每日經(jīng)濟新聞》數據，截止10月5號的一周，香港內地房地產(chǎn)[HK]板塊累計漲幅達到52.32%。萬(wàn)科企業(yè)、融創(chuàng )中國、世茂集團等一批地產(chǎn)股，平均漲幅都在50%以上。

　　高光時(shí)刻是10月2日，當天世茂集團大漲153%、融創(chuàng )中國上漲75%、萬(wàn)科企業(yè)上漲61%。到10月8日，港股房地產(chǎn)板塊恢復部分理性。融信中國、雅居樂(lè )集團、萬(wàn)科企業(yè)等多只地產(chǎn)股跌幅較大。截至晚間收盤(pán)，融信中國跌超43%、雅居樂(lè )集團跌超41%、珠光控股、佳兆業(yè)、中國奧園等多股跌超35%。

　　這不是一場(chǎng)陰謀，高高在上的價(jià)格需要等待傳說(shuō)中的10月黃金季節的業(yè)績(jì)兌現，僅僅依靠某些一線(xiàn)城市豪宅成交數量在十一期間接近翻番還不夠。

　　很快，新一輪的數據即將公布，到了11月，一年的成果也將揭曉。我們在關(guān)注神話(huà)的同時(shí)，最好看看隔壁王五家的孩子有沒(méi)有找到工作，創(chuàng )業(yè)的朋友是不是得到了廉價(jià)的善意資金，做制造業(yè)和外貿的朋友利潤是不是比上半年增長(cháng)了。

　　從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，11月是個(gè)重要時(shí)間節點(diǎn)，無(wú)論對于市場(chǎng)還是對于企業(yè)。這個(gè)月，宏觀(guān)經(jīng)濟數據基本定型，美國大選結果也將揭曉，揭曉之前美聯(lián)儲將決定是否降息，如果繼續降息，對我們非常有利，中國的利率將進(jìn)一步下行。

　　一個(gè)神仙，需要關(guān)注的是神話(huà)；普通人生活，需要的是常識。在現實(shí)生活中，往往凡人相信神話(huà)，而神仙負責給凡人制造神話(huà)。

　　終究，一個(gè)個(gè)產(chǎn)業(yè)后面是一家家公司，一家家公司后面是一個(gè)個(gè)家庭的生計，多數家庭能夠過(guò)上安穩的好日子，就是大時(shí)代、好時(shí)代。